PEHR实践(15)| 到底要不要参与投资项目的自愿跟投?

在股权投资行业管理实践中,要求进行投资项目的跟投是一个很普遍的风控措施。

区别于其他行业那种类似于合伙或股权激励变种的跟投,股权投资的跟投标的不是自己所在的公司或实际运维的项目,而是作为基金管理人选择的对外投资标的。其区别就在于对跟投的主体是否有把控力和影响力,对投资标的的影响一般只体现在投资前的尽职调查和是否投资的判断上,而实际投资后可能产生的影响力就很一般。

股权投资项目的跟投一般会区分为强制跟投和自愿跟投。强制跟投是管理人主动采取的一种风控措施,规避道德风险,让员工与公司共进退。

强制跟投是必须要做的,涉及强制跟投的个人也都是和投资项目密切相关的,比如项目开发人员、项目尽调团队、投资经理、投资决策成员等。

除了强制跟投外,很多公司也会设立自愿跟投机制,即公司投资的项目向公司所有员工开放,自己判断风险,自主确定跟投额度。

对于参与基金的 LP 来讲,跟投这种做法肯定是欢迎的,因为对他们来讲这体现了基金管理人对该项目的信心。

而对于基金管理人来讲,在可能的情况下,公司也愿意为员工提供跟投的机会,有时也被当作企业对员工的一种福利。

当然,如果项目投资最终收益很好,肯定是一个皆大欢喜的场面。可一旦项目出现风险,发生投资亏损甚至本金都无法收回情况,对自愿跟投的人来讲就会产生很大的损失。但由于这种跟投完全出于自愿,风险也只能由自愿跟投的人员自己承担了。

那么,作为普通员工该怎么选择呢?面对可能巨大收益抑或是巨大风险,以一个什么样的标准衡量是否要跟投呢?

其实,跟投只是一种形式,本质上就是一种投资,只不过是自己的公司决定投资的项目。投资的标的又是风险极大的股权投资项目,相对其他投资来讲周期长、变现慢。

判断一项投资是否可行肯定需要对项目作出专业判断,需要行业分析和对企业的具体了解。而作为自愿跟投的群体肯定是未实际参与项目的人员,而且尤其对于中后台岗位来说,判断投资项目的价值也并非我们的专业特长。

那么,这样看来,我们去参与这个项目的跟投就纯属撞大运,或者只是听别人的建议纯属跟风。而做一项投资的判断,最重要的是需要独立思考,根据自身情况确定是否投资。相比较其他投资,跟投自己公司的项目我们或多或少还是有一些可供判断的依据的:

  • 首先,公司的投资团队做过详细的尽职调查、投资决策委员会也做出了专业的投资意见,这些都可以作为我们是否跟投的参考信息。
  • 其次,具体负责项目的投资经理是我们的同事,可以很方便地更详细地去了解一些项目情况;除了投资经理,我们的风控团队,也会有一些专业的意见提供参考。
  • 第三,作为公司的一员,会十分清楚公司团队和相关人员的投资能力和专业水平,也可以了解到其过往的业绩情况,也会成为我们判断的一个依据。

所以,我们虽然没有直接对项目进行尽职调查,但所有的专业判断信息都可以拿到,而且可能更全面、更详尽。

身处股权投资这个行业,如果不亲身参与几个项目跟投,就无法深刻理解这个行业,包括投资的周期、投后管理的重要性、退出的艰难、LP 的期待和诉求 ……

如果这些都还不足以成为你判断是否跟投的理由,那么,请一定选择不要跟投,不冒自己无法掌控风险的风险永远是对的,赚自己能力范围内的钱永远是正确的。

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